Уникальные учебные работы для студентов


Курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью получения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с риском, который характеризуется либо с позиции активов — производственный риск, либо с позиции структуры источников средств — финансовый риск.

Производственный риск - риск, обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса куда предприятие решило вложить свои активы ; финансовый риск — риск, связанный с источниками формирования денежных средств какие курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте и какое соотношение этих источников. Как известно, источники делятся на собственные и заемные. Привлекая заемные средства, собственники и высший руководящий состав имеют курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте своем распоряжении более крупный размер денежных средств, и реализовывать более крупные инвестиционные проекты, несмотря на то, что доля собственных средств в общей сумме источников может быть относительно небольшой.

Конечно, финансовый риск компании осуществляющей свою деятельность только за счет собственных средств и компании финансируемой еще за счет заемных источников будет различен. Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе различий в прибыли. Различают два вида левериджа: В первой главе мы рассматриваем понятие общего левериджа и более подробно останавливаемся на категории финансового левериджа.

Вторая и третья главы данной работы посвящена роли финансового левериджа в управление финансами предприятия, как и каким образом, отражается уровень финансового левериджа на коммерческой деятельности всей организации. Вообще, данная тема является весьма актуальной.

Финансовый леверидж и его роль в системе управления предприятием (на примере ОАО "Магнит")

Так как в ней рассматривается проблемы соотношение заемного и собственного капитала, что весьма важно в любой организации. Курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте ли организации функционирующая только за счет собственных средств? В большинстве своем структура капитала организации является смешанной. Возникает проблема, в каком соотношение должны быть эти два показателя.

И вот тут мы и должны обратиться к понятию финансового левериджа, которое весьма подробно рассмотрено в данной работе. Сущность и понятие финансового левериджа. Традиционно в российской экономической литературе под понятием леверидж, в буквальном смысле слова, понимают фактор, незначительное изменение которого может привести к весьма существенному изменению результативного показателя.

Точнее, это потенциальные возможности влиять на прибыль путем определенного изменения соотношения некоторых факторов или рычаг, причем различают финансовый и операционный леверидж. Вместе с тем, В. Однако другие авторы, к числу которых относится Н. В то же время операционный рычаг является одним из показателей предпринимательского риска.

  • Известны следующие меры определения уровня операционного левериджа;
  • Эффект операционного рычага проявляется только в коротком периоде;
  • Кроме того, при изучении темы "Леверидж и его роль в финансовом менеджменте" были использованы такие периодические источники, как;
  • В этом случаи внимание акцентируется на то, из каких источников получены средства и какого их соотношение;
  • Традиционно в российской экономической литературе под понятием леверидж, в буквальном смысле слова, понимают фактор, незначительное изменение которого может привести к весьма существенному изменению результативного показателя.

Однозначно правомерным следует признать утверждение о том, что величина операционного левериджа зависит от соотношения в себестоимости продукции постоянных и переменных затрат. От того, что постоянные затраты не возрастают в связи с ростом объемов продаж, увеличение выручки от реализации приводит к росту прибыли, за счет экономии на условно-постоянных расходах.

  • Из описания книги можно сделать вывод, что Приведены основные сведения, необходимые бортпроводникам морских пассажирских судов для повседневной работы по обслуживанию пассажиров;
  • Показатель DOLr называется силой воздействия операционного рычага;
  • На каждый прирост выручки мы имеем прирост прибыли 8;
  • Приложения Обзор источников по теме "Леверидж и его роль в финансовом менеджменте" В списке литературы, использованной при подготовке данной работы, представлено 36 библиографических источников;
  • Основное предназначение этих показателей - контроль и анализ в; динамике состояния производства;
  • Таким образом леверидж - управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли.

Естественно, чем больше доля постоянных затрат, тем больше будет расти прибыль. Таким образом, предприятие, в составе имущества которого велика доля основных фондов, с эксплуатацией и содержанием которых связаны в основном постоянные издержки, подвержено более высокому предпринимательскому риску, так как в случае резкого спада объемов продаж, также резко будет падать и прибыль.

Производственный риск, это тот который связан с отраслевыми особенностями бизнеса, то есть структурой активов, в которые фирма вкладывает свой капитал. Один и тот же капитал можно вложить в различные по типу, технологии, потребностям в оборотных средствах производства, а, следовательно, степень риска производственной деятельности бывает различной.

Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. В этом случае речь идет не о рискованности выбора вложений капитала в те или иные активы, а о рискованности политики организации в области привлечения тех или иных источников для финансирования деятельности компании. Для оценки степени риска и факторов, курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте его обуславливают анализируют вариабельность прибыли. В финансовом менеджменте приято выделять зависимость прибыли от величины постоянных расходов производственный или операционный риск и зависимость прибыли от расходов, связанных со структурой источников финансовый риск.

Производственный риск, связан с понятием операционного левериджа, а финансовый с понятием финансового левериджа. Известны следующие меры определения уровня операционного левериджа: Наиболее широкое распространение получили первые два способа курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте силу значительной их наглядности.

И действительно, если доля постоянных расходов велика, то компания имеет довольно высокий уровень операционного левериджа и соответственно высокий уровень производственного риска. Иными словами приведенные показатели позволяют сделать вывод о том, что более высокое значение операционного левериджа характерно для организаций с высоким уровнем технической оснащенности производства.

И любое серьезное улучшение материально-технической базы, в сторону увеличения доли необоротных активов в стоимости имущества организации, приводит к повышению уровня операционного левериджа, а, следовательно, и уровня производственного риска.

Среди показателей оценки уровня финансового левериджа наибольшую известность получили два: Однако иногда в литературе встречается и неверное трактование этого понятия. Так, например, при рассмотрении различных моделей прогнозирования банкротства в работе по антикризисному управлению организациями под редакцией Э. Минаева, один из показателей, используемых при прогнозировании банкротства, назван как финансовый леверидж, а на самом деле авторы дают расчет сопоставления долгосрочных и краткосрочных обязательств к сумме валюты баланса.

Такой коэффициент надо был бы авторами назвать коэффициент курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте и отношение к финансовому левериджу он имеет довольно относительное. Что касается логики формирования показателей, то для первого показателя она сводится к. Что любой источник средств для организации является платным. Весь вопрос состоит в размерах и способах этой платы.

Курсовая работа Понятие и основные функции левериджа

Однако заемные источники имеют, по выражению В. Ковалева одну неприятную особенность: Дополнительное привлечение заемного капитала, как правило, характеризуется повышением уровня финансового левериджа, то есть увеличением финансового риска деятельности данной компании и повышением требуемой акционерами нормы прибыли.

Другими словами у предприятия должно быть примерно поровну источников своих собственных и привлеченных, рычаг должен находится в покое. Чем выше процент по привлеченным источникам, тем меньше и чистая прибыль организации. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

Положительным влияние финансового рычага будет при условии, когда если экономическая рентабельность капитала будет выше ставки ссудного процента. В рыночной экономике ставка ссудного процента определяется, кроме прочих равных условиях, курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте заемного капитала.

Чем выше размер заемного капитала в структуре источников средств предприятия, тем выше ставка ссудного процента и тем ниже величина чистой прибыли организации.

Курсовая работа: Леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Если предприятие не использует долгосрочных кредитов и займов, финансовый леверидж равен 1, то есть этот фактор не оказывает никакого влияния на формирование прибыли, и, следовательно, чистая прибыль изменилась только под воздействием производственных факторов.

Если предприятие использует долгосрочные кредиты и займы, то уровень финансового левериджа будет возрастать по мере роста этих источников.

Чем выше уровень финансового левериджа, тем выше его влияние на чистую прибыль. Финансовый леверидж является фактором изменения чистой прибыли, а производственный леверидж, фактором, оказывающим влияние на изменение прибыли до вычета процентов и налогов, ну и естественно чистой прибыли, как производной от общей суммы финансового результата. На практике, конечно, довольно сложно элиминировать влияние только курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте отмеченных видов левереджей.

Поэтому суждение о результативности управления этими факторами и делается на основе изменения прибыли. Для того, чтобы хотя бы частично элиминировать перекрестное влияние обоих видов левериджа и принято в известном смысле условное правило, согласно которому операционный леверидж увязывается с прибылью до вычета процентов и курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте, а финансовый-с чистой прибылью.

Роль финансового левериджа в эффективном управлении финансами предприятия Финансовый леверидж возникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причина такого шага очевидна, с точки зрения менеджмента и собственников, компания имеет возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль как наиболее доступный из источников средств ограничена, заемный капитал, в принципе. Кроме того, прибыль — это не денежные средства в буквальном понимании, это источник, а собственно средства, олицетворяемые с нею, распылены по различным активам.

Поэтому прибыль не может быть использована непосредственно для операций финансирования, в частности оплаты приобретения активов. Вместе с тем привлечение заемного капитала для усиления экономического потенциала предприятия не является легкой процедурой: Дело, в частности, в том, что подавляющая часть источников курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте платная, причем стоимость источника — это сумма средств, которую нужно уплатить за возможность использования некоторого объема ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, зависит от общей финансовой структуры, то есть структуры источников средств.

Поскольку все источники имеют собственную стоимость, каждой компании свойственна такая характеристика, как средневзвешенная стоимость капитала Weighted Average Cost of Capital, WACCсущественная для определения рыночной стоимости компании и способности ее к долгосрочному устойчивому генерированию прибыли. При прочих равных условиях, чем ниже значение WACC, тем лучше финансовое положение компании с позиции долгосрочной перспективы. Привлечение заемных средств меняет структуру источников, курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте финансовую зависимость компании, увеличивает ассоциируемый с ней финансовый риск, приводит к росту WACC.

Именно этим объясняется существенность такой характеристики, как финансовый леверидж. Сущность, роль финансового левериджа можно выразить следующими тезисами: Теоретически финансовый леверидж может быть равен нулю — это означает, что компания финансирует свою деятельность только лишь за счет собственных средств, то есть капитала, предоставленного собственниками, и генерируемой прибыли; такую компанию нередко называют финансово независимой.

В том случае, если имеет место привлечение заемного капитала облигационный заем, долгосрочный кредиткомпания рассматривается как финансово зависимая. Известны две меры финансового левериджа: Первый показатель весьма нагляден, легко рассчитывается интерпретируется, второй применяется для количественной оценки последствий при развитии финансово-хозяйственной ситуации объем производства, сбыт продукции, вынужденное или целевое изменение ценовой политики и т.

Приведем простейший пример сказанного выше.

  • Неудачи ряда компаний, имевшие место в последние годы, свидетельствуют о том, что руководство многих предприятий зачастую не только не владеет системами адекватного управления рисками, но и плохо понимает характер рисков, с которыми связана их деятельность;
  • Охарактеризуем некоторые из них;
  • Основываясь на цели работы, были установлены следующие задачи:

Компании А, В имеющие различные уровни финансового левериджа, поскольку компания В использует больший V заемных средств. Требуется проанализировать влияние этого показателя на рентабельность продаж. Оценка эффективности финансового левериджа как источника финансирования. Курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте — наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического развития страны, формирование реальной самостоятельности субъектов хозяйствования.

Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников и персонала курсовая финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Грамотное эффективное управление формированием прибыли предусматривает построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли, использование современных методов ее анализа и планирования.

Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле: Механизм формирования эффекта финансового левериджа можно рассмотреть на следующем примере.

VK
OK
MR
GP